Общепринятая финансовая мудрость гласит, что инвесторам следует максимально пополнять свой пенсионный план 401(k). Однако это правило не является универсальным. Высококачественный и налогово-эффективный брокерский счет в определенных ситуациях может оказаться более выгодным инструментом, чем низкокачественный план 401(k). Решение зависит от анализа качества пенсионного плана, текущих и будущих налоговых ставок инвестора, а также конкретных инвестиционных инструментов.
Планы 401(k) предлагают удобство за счет автоматических отчислений и значительные налоговые льготы. Традиционный 401(k) позволяет делать взносы до уплаты налогов и обеспечивает отложенный рост капитала. Roth 401(k) предлагает рост капитала и квалифицированные снятия средств, полностью освобожденные от налогов. Тем не менее, качество планов 401(k) сильно варьируется. Некоторые из них имеют высокие административные расходы, скудные взносы от работодателя и ограниченный выбор дорогих или неэффективных инвестиционных фондов, что существенно снижает итоговую доходность.
Современные налогооблагаемые брокерские счета, в свою очередь, стали значительно более эффективными с точки зрения налогообложения. Использование биржевых фондов (ETF), отслеживающих широкие рыночные индексы, позволяет минимизировать налогооблагаемые выплаты, фактически имитируя отсрочку уплаты налогов, характерную для 401(k). Кроме того, стратегии вроде «сбора налоговых убытков» (tax-loss harvesting), часто применяемые робо-эдвайзерами, позволяют продавать убыточные активы для компенсации прибыли по другим позициям, тем самым снижая будущие налоги на прирост капитала.
Оптимальная последовательность инвестирования, по мнению Кристин Бенц, директора по персональным финансам и пенсионному планированию в Morningstar, выглядит следующим образом. В первую очередь необходимо вносить в 401(k) сумму, достаточную для получения полного взноса от работодателя, даже если сам план является слабым. Это гарантированный доход, от которого нельзя отказываться.
Следующим шагом, при наличии слабого плана 401(k), является полное пополнение индивидуального пенсионного счета (IRA). Хотя существуют ограничения по доходу для прямых взносов в Roth IRA, любой человек с официальным доходом может воспользоваться процедурой "backdoor" Roth IRA для пополнения этого счета.
Только после выполнения первых двух шагов наступает момент принятия решения: продолжать вкладывать средства в слабый 401(k) или направить их на налогооблагаемый брокерский счет. Этот выбор должен основываться на четырех ключевых факторах.
Первый фактор — это объективная оценка качества плана 401(k). Необходимо проанализировать его административные издержки, а также качество и комиссии предлагаемых инвестиционных опций. Второй фактор — налоговая эффективность инвестиций на брокерском счете. Этот счет будет выгоднее только при использовании инструментов, генерирующих минимум текущих выплат дохода или прироста капитала, таких как индексные ETF или фонды муниципальных облигаций.
Третий фактор — налоговая ставка инвестора в момент внесения средств. Взносы до уплаты налогов, как в традиционном 401(k), наиболее выгодны для тех, кто находится в высокой налоговой категории в период своей трудовой деятельности.
Четвертый и самый важный фактор — налогообложение при снятии средств. Снятия с традиционного плана 401(k) облагаются налогом по ставке обычного дохода, которая, как правило, выше ставки налога на прирост капитала. При этом налогом облагается вся сумма снятия — и взносы, и полученная прибыль.
При снятии средств с налогооблагаемого брокерского счета налогом облагается только прирост капитала (разница между ценой покупки и продажи), причем по более выгодным ставкам налога на долгосрочный прирост капитала. Это создает существенное преимущество по сравнению с налогообложением выплат из традиционного 401(k).
Дополнительным недостатком традиционных планов 401(k) является требование об обязательных минимальных выплатах (RMDs), которые начинаются по достижении возраста 73 лет. Это лишает инвестора гибкости в управлении своими активами на пенсии.
Активы в Roth 401(k) или Roth IRA являются наиболее предпочтительными, так как квалифицированные снятия средств с них полностью освобождены от налогов. Более того, средства из Roth 401(k) можно перевести в Roth IRA, чтобы полностью избежать обязательных минимальных выплат (RMDs). Конечная стратегия должна быть персонализированной и включать налоговую диверсификацию — распределение сбережений между счетами с различным налоговым режимом: налогово-отложенными (традиционный 401(k)/IRA), налогооблагаемыми (брокерский счет) и свободными от налогов (Roth 401(k)/IRA).
Изображение носит иллюстративный характер
Планы 401(k) предлагают удобство за счет автоматических отчислений и значительные налоговые льготы. Традиционный 401(k) позволяет делать взносы до уплаты налогов и обеспечивает отложенный рост капитала. Roth 401(k) предлагает рост капитала и квалифицированные снятия средств, полностью освобожденные от налогов. Тем не менее, качество планов 401(k) сильно варьируется. Некоторые из них имеют высокие административные расходы, скудные взносы от работодателя и ограниченный выбор дорогих или неэффективных инвестиционных фондов, что существенно снижает итоговую доходность.
Современные налогооблагаемые брокерские счета, в свою очередь, стали значительно более эффективными с точки зрения налогообложения. Использование биржевых фондов (ETF), отслеживающих широкие рыночные индексы, позволяет минимизировать налогооблагаемые выплаты, фактически имитируя отсрочку уплаты налогов, характерную для 401(k). Кроме того, стратегии вроде «сбора налоговых убытков» (tax-loss harvesting), часто применяемые робо-эдвайзерами, позволяют продавать убыточные активы для компенсации прибыли по другим позициям, тем самым снижая будущие налоги на прирост капитала.
Оптимальная последовательность инвестирования, по мнению Кристин Бенц, директора по персональным финансам и пенсионному планированию в Morningstar, выглядит следующим образом. В первую очередь необходимо вносить в 401(k) сумму, достаточную для получения полного взноса от работодателя, даже если сам план является слабым. Это гарантированный доход, от которого нельзя отказываться.
Следующим шагом, при наличии слабого плана 401(k), является полное пополнение индивидуального пенсионного счета (IRA). Хотя существуют ограничения по доходу для прямых взносов в Roth IRA, любой человек с официальным доходом может воспользоваться процедурой "backdoor" Roth IRA для пополнения этого счета.
Только после выполнения первых двух шагов наступает момент принятия решения: продолжать вкладывать средства в слабый 401(k) или направить их на налогооблагаемый брокерский счет. Этот выбор должен основываться на четырех ключевых факторах.
Первый фактор — это объективная оценка качества плана 401(k). Необходимо проанализировать его административные издержки, а также качество и комиссии предлагаемых инвестиционных опций. Второй фактор — налоговая эффективность инвестиций на брокерском счете. Этот счет будет выгоднее только при использовании инструментов, генерирующих минимум текущих выплат дохода или прироста капитала, таких как индексные ETF или фонды муниципальных облигаций.
Третий фактор — налоговая ставка инвестора в момент внесения средств. Взносы до уплаты налогов, как в традиционном 401(k), наиболее выгодны для тех, кто находится в высокой налоговой категории в период своей трудовой деятельности.
Четвертый и самый важный фактор — налогообложение при снятии средств. Снятия с традиционного плана 401(k) облагаются налогом по ставке обычного дохода, которая, как правило, выше ставки налога на прирост капитала. При этом налогом облагается вся сумма снятия — и взносы, и полученная прибыль.
При снятии средств с налогооблагаемого брокерского счета налогом облагается только прирост капитала (разница между ценой покупки и продажи), причем по более выгодным ставкам налога на долгосрочный прирост капитала. Это создает существенное преимущество по сравнению с налогообложением выплат из традиционного 401(k).
Дополнительным недостатком традиционных планов 401(k) является требование об обязательных минимальных выплатах (RMDs), которые начинаются по достижении возраста 73 лет. Это лишает инвестора гибкости в управлении своими активами на пенсии.
Активы в Roth 401(k) или Roth IRA являются наиболее предпочтительными, так как квалифицированные снятия средств с них полностью освобождены от налогов. Более того, средства из Roth 401(k) можно перевести в Roth IRA, чтобы полностью избежать обязательных минимальных выплат (RMDs). Конечная стратегия должна быть персонализированной и включать налоговую диверсификацию — распределение сбережений между счетами с различным налоговым режимом: налогово-отложенными (традиционный 401(k)/IRA), налогооблагаемыми (брокерский счет) и свободными от налогов (Roth 401(k)/IRA).
