Шатдаун правительства США стал тревожным сигналом для частных компаний, планирующих выход на биржу, и поставил под угрозу устойчивое восстановление рынка первичных публичных размещений акций (IPO). Этот политический кризис грозит не только остановить, но и обратить вспять положительную динамику, набиравшую обороты в течение нескольких лет.
Рынок IPO находился в фазе уверенного роста после значительного спада в 2022 году, вызванного резким ростом инфляции. Текущий год имел все шансы стать лучшим для публичных размещений с 2021 года. По данным Renaissance Capital, с начала года было проведено 163 сделки, в ходе которых компаниям удалось привлечь 31 миллиард долларов.
Прямое воздействие шатдауна проявляется на двух уровнях: процедурном и психологическом. Компании, стремящиеся к IPO, зависят от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая должна проверять и одобрять их заявки. Однако из-за приостановки работы правительства SEC функционирует в режиме «минимального штата», что приводит к серьезным задержкам и фактической остановке процесса рассмотрения документов.
Наряду с бюрократическими препятствиями, затянувшийся шатдаун подрывает доверие к американским рынкам и экономике в целом. Сэмюэл Керр, руководитель отдела глобальных рынков акционерного капитала в Mergermarket, отмечает: «Это напоминает вам, что мы работаем не в обычное время». Инвесторы получают сигнал о том, что система не функционирует в нормальном режиме.
Проблема усугубляется критически важным временным фактором. Активность на рынке IPO традиционно достигает пика в октябре, а в последние два месяца года, ноябрь и декабрь, она замедляется. Таким образом, текущий период является ключевым окном возможностей для многих компаний, и его блокировка может сорвать их годовые планы.
Шатдаун стал новой острой проблемой на фоне уже существующих экономических неопределенностей, которые рынок до недавнего времени игнорировал. Инвесторы в основном не обращали внимания на непредсказуемую торговую политику, опасения по поводу инфляции, ослабление рынка труда и вопросы к политике Федеральной резервной системы, в то время как фондовый рынок бил один рекорд за другим.
Привлекательность IPO для инвесторов была обусловлена тем, что акции многих других компаний, особенно в технологическом секторе, выглядели переоцененными. Первичные размещения предлагали альтернативный способ входа на рынок. Примечательно, что многие из крупных IPO в 2025 году пришлись на быстрорастущие технологические сферы, такие как криптовалюты и искусственный интеллект.
Ярким примером успешного размещения стала облачная компания CoreWeave, которая в марте привлекла около 1,5 миллиарда долларов. Этот успех продемонстрировал высокий аппетит инвесторов к технологическим компаниям.
Криптовалютный сектор также показал значительную активность. В июне Circle Internet Group, эмитент стейблкоинов USDC (привязан к доллару США) и EURC (привязан к евро), привлек около 1,1 миллиарда долларов. Акции компании, изначально оцененные в 31 доллар, в настоящее время торгуются на уровне около 152 долларов. В августе криптовалютная биржа Bullish провела IPO на схожую сумму — примерно 1,1 миллиарда долларов.
Крупнейшим размещением года, по данным Renaissance Capital, стало IPO шведской финтех-компании Klarna, работающей по модели «покупай сейчас, плати потом». В сентябре ей удалось привлечь 1,37 миллиарда долларов. Акции компании, размещенные по цене 40 долларов, сейчас торгуются около 42 долларов.
Несмотря на политический кризис, фундаментальные условия для IPO остаются благоприятными. Билл Смит, генеральный директор Renaissance Capital, считает, что, если не считать шатдаун, обстановка остается «идеальной». По его мнению, «у рынка IPO все еще есть немного пороха в пороховницах».
Изображение носит иллюстративный характер
Рынок IPO находился в фазе уверенного роста после значительного спада в 2022 году, вызванного резким ростом инфляции. Текущий год имел все шансы стать лучшим для публичных размещений с 2021 года. По данным Renaissance Capital, с начала года было проведено 163 сделки, в ходе которых компаниям удалось привлечь 31 миллиард долларов.
Прямое воздействие шатдауна проявляется на двух уровнях: процедурном и психологическом. Компании, стремящиеся к IPO, зависят от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая должна проверять и одобрять их заявки. Однако из-за приостановки работы правительства SEC функционирует в режиме «минимального штата», что приводит к серьезным задержкам и фактической остановке процесса рассмотрения документов.
Наряду с бюрократическими препятствиями, затянувшийся шатдаун подрывает доверие к американским рынкам и экономике в целом. Сэмюэл Керр, руководитель отдела глобальных рынков акционерного капитала в Mergermarket, отмечает: «Это напоминает вам, что мы работаем не в обычное время». Инвесторы получают сигнал о том, что система не функционирует в нормальном режиме.
Проблема усугубляется критически важным временным фактором. Активность на рынке IPO традиционно достигает пика в октябре, а в последние два месяца года, ноябрь и декабрь, она замедляется. Таким образом, текущий период является ключевым окном возможностей для многих компаний, и его блокировка может сорвать их годовые планы.
Шатдаун стал новой острой проблемой на фоне уже существующих экономических неопределенностей, которые рынок до недавнего времени игнорировал. Инвесторы в основном не обращали внимания на непредсказуемую торговую политику, опасения по поводу инфляции, ослабление рынка труда и вопросы к политике Федеральной резервной системы, в то время как фондовый рынок бил один рекорд за другим.
Привлекательность IPO для инвесторов была обусловлена тем, что акции многих других компаний, особенно в технологическом секторе, выглядели переоцененными. Первичные размещения предлагали альтернативный способ входа на рынок. Примечательно, что многие из крупных IPO в 2025 году пришлись на быстрорастущие технологические сферы, такие как криптовалюты и искусственный интеллект.
Ярким примером успешного размещения стала облачная компания CoreWeave, которая в марте привлекла около 1,5 миллиарда долларов. Этот успех продемонстрировал высокий аппетит инвесторов к технологическим компаниям.
Криптовалютный сектор также показал значительную активность. В июне Circle Internet Group, эмитент стейблкоинов USDC (привязан к доллару США) и EURC (привязан к евро), привлек около 1,1 миллиарда долларов. Акции компании, изначально оцененные в 31 доллар, в настоящее время торгуются на уровне около 152 долларов. В августе криптовалютная биржа Bullish провела IPO на схожую сумму — примерно 1,1 миллиарда долларов.
Крупнейшим размещением года, по данным Renaissance Capital, стало IPO шведской финтех-компании Klarna, работающей по модели «покупай сейчас, плати потом». В сентябре ей удалось привлечь 1,37 миллиарда долларов. Акции компании, размещенные по цене 40 долларов, сейчас торгуются около 42 долларов.
Несмотря на политический кризис, фундаментальные условия для IPO остаются благоприятными. Билл Смит, генеральный директор Renaissance Capital, считает, что, если не считать шатдаун, обстановка остается «идеальной». По его мнению, «у рынка IPO все еще есть немного пороха в пороховницах».
