Банк Англии в среду официально заявил о растущей угрозе обвала технологических акций, вызванного ажиотажем вокруг искусственного интеллекта. В отчете центрального банка Великобритании говорится: «Риск резкой коррекции рынка возрос». Финансовый регулятор подчеркнул, что по ряду показателей оценки стоимости акций, особенно технологических компаний, ориентированных на ИИ, выглядят завышенными. Текущая ситуация на фондовом рынке сравнивается с пиком пузыря доткомов в 2000 году.
Спустя всего несколько часов это предупреждение повторил Международный валютный фонд. Управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева в своей речи в Вашингтоне в преддверии ежегодного собрания фонда заявила, что резкий рост акций обусловлен «оптимизмом по поводу потенциала ИИ в повышении производительности». Она предупредила, что финансовые условия могут «резко измениться», а возможная коррекция способна «затормозить мировой экономический рост». По ее словам, текущие оценки акций «приближаются к уровням, которые мы наблюдали во время оптимизма по поводу интернета 25 лет назад».
Адам Слейтер, ведущий экономист Oxford Economics, выделяет классические симптомы формирующегося пузыря. К ним относятся стремительный рост цен на акции технологических компаний, которые теперь составляют около 40% от индекса S&P 500, а также рыночные оценки, которые выглядят «растянутыми» за пределы реальной стоимости. Экономист указывает на чувство «крайнего оптимизма», существующее на фоне «огромной неопределенности» относительно конечной отдачи от технологии.
Неопределенность подкрепляется кардинально разными прогнозами влияния ИИ на экономику. Самый оптимистичный сценарий, который приводит Слейтер, предполагает трансформацию экономики с ростом производительности, невиданным со времен восстановления Европы после Второй мировой войны. В то же время экономист Массачусетского технологического института (MIT) Дарон Аджемоглу прогнозирует «нетривиальный, но скромный» рост производительности в США всего на 0,7% в течение десятилетия.
Ведущие компании в области ИИ достигают огромных рыночных оценок, даже не будучи прибыльными. Яркий пример — компания OpenAI из Сан-Франциско, создатель ChatGPT. Она не приносит прибыли, но ее оценка достигает 500 миллиардов долларов, что делает ее самым дорогим стартапом в мире. Эти оценки подпитываются масштабными сделками, направленными на создание инфраструктуры для ИИ.
Недавно OpenAI заключила соглашения с производителями чипов Nvidia, самой дорогой публичной компанией в мире, и ее конкурентом AMD. Кроме того, было подписано соглашение на 300 миллиардов долларов с технологическим гигантом Oracle для строительства будущих центров обработки данных.
На фоне этих гигантских инвестиций Банк Англии определил конкретные риски, способные замедлить прогресс в области ИИ. К ним относятся нехватка электроэнергии, данных или чипов, а также технологические изменения, которые могут снизить потребность в том типе инфраструктуры, который создается в настоящее время.
Несмотря на предупреждения, лидеры технологической индустрии сохраняют оптимизм. Основатель Amazon Джефф Безос на недавней технологической конференции в Италии заявил, что нынешний бум ИИ является «промышленным» пузырем, а не «финансовым или банковским». Он считает, что такие пузыри могут быть полезны, поскольку после того, как ажиотаж спадет, общество получает выгоду от изобретений «победителей». В качестве аналогии он привел биотехнологический пузырь 1990-х годов, который в итоге привел к появлению новых жизненно важных лекарств.
Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман во время посещения центра обработки данных в Техасе в прошлом месяце признал, что будут «глупые распределения капитала» и краткосрочные взлеты и падения. Однако он уверен, что в долгосрочной перспективе технология обеспечит «беспрецедентный экономический рост».
Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг в интервью CNBC в среду признал, что у OpenAI пока нет денег на чипы его компании, но она их привлечет. Он считает, что ИИ переходит от убыточных чат-ботов к полезным системам, способным к «рассуждениям более высокого уровня», которые достаточно ценны, чтобы за них платить.
Однако по мере того, как первоначальный ажиотаж утихает, бизнес начинает требовать от инструментов ИИ ощутимой отдачи от инвестиций. Аналитик Forrester Судха Махешвари в своем отчете в среду предсказала, что эйфория вокруг «ИИ-агентов», способных выполнять сложные рабочие задачи, спадает. «Каждый пузырь неизбежно лопается, и в 2026 году ИИ утратит свой блеск, сменив диадему на каску», — заключила она.
Изображение носит иллюстративный характер
Спустя всего несколько часов это предупреждение повторил Международный валютный фонд. Управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева в своей речи в Вашингтоне в преддверии ежегодного собрания фонда заявила, что резкий рост акций обусловлен «оптимизмом по поводу потенциала ИИ в повышении производительности». Она предупредила, что финансовые условия могут «резко измениться», а возможная коррекция способна «затормозить мировой экономический рост». По ее словам, текущие оценки акций «приближаются к уровням, которые мы наблюдали во время оптимизма по поводу интернета 25 лет назад».
Адам Слейтер, ведущий экономист Oxford Economics, выделяет классические симптомы формирующегося пузыря. К ним относятся стремительный рост цен на акции технологических компаний, которые теперь составляют около 40% от индекса S&P 500, а также рыночные оценки, которые выглядят «растянутыми» за пределы реальной стоимости. Экономист указывает на чувство «крайнего оптимизма», существующее на фоне «огромной неопределенности» относительно конечной отдачи от технологии.
Неопределенность подкрепляется кардинально разными прогнозами влияния ИИ на экономику. Самый оптимистичный сценарий, который приводит Слейтер, предполагает трансформацию экономики с ростом производительности, невиданным со времен восстановления Европы после Второй мировой войны. В то же время экономист Массачусетского технологического института (MIT) Дарон Аджемоглу прогнозирует «нетривиальный, но скромный» рост производительности в США всего на 0,7% в течение десятилетия.
Ведущие компании в области ИИ достигают огромных рыночных оценок, даже не будучи прибыльными. Яркий пример — компания OpenAI из Сан-Франциско, создатель ChatGPT. Она не приносит прибыли, но ее оценка достигает 500 миллиардов долларов, что делает ее самым дорогим стартапом в мире. Эти оценки подпитываются масштабными сделками, направленными на создание инфраструктуры для ИИ.
Недавно OpenAI заключила соглашения с производителями чипов Nvidia, самой дорогой публичной компанией в мире, и ее конкурентом AMD. Кроме того, было подписано соглашение на 300 миллиардов долларов с технологическим гигантом Oracle для строительства будущих центров обработки данных.
На фоне этих гигантских инвестиций Банк Англии определил конкретные риски, способные замедлить прогресс в области ИИ. К ним относятся нехватка электроэнергии, данных или чипов, а также технологические изменения, которые могут снизить потребность в том типе инфраструктуры, который создается в настоящее время.
Несмотря на предупреждения, лидеры технологической индустрии сохраняют оптимизм. Основатель Amazon Джефф Безос на недавней технологической конференции в Италии заявил, что нынешний бум ИИ является «промышленным» пузырем, а не «финансовым или банковским». Он считает, что такие пузыри могут быть полезны, поскольку после того, как ажиотаж спадет, общество получает выгоду от изобретений «победителей». В качестве аналогии он привел биотехнологический пузырь 1990-х годов, который в итоге привел к появлению новых жизненно важных лекарств.
Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман во время посещения центра обработки данных в Техасе в прошлом месяце признал, что будут «глупые распределения капитала» и краткосрочные взлеты и падения. Однако он уверен, что в долгосрочной перспективе технология обеспечит «беспрецедентный экономический рост».
Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг в интервью CNBC в среду признал, что у OpenAI пока нет денег на чипы его компании, но она их привлечет. Он считает, что ИИ переходит от убыточных чат-ботов к полезным системам, способным к «рассуждениям более высокого уровня», которые достаточно ценны, чтобы за них платить.
Однако по мере того, как первоначальный ажиотаж утихает, бизнес начинает требовать от инструментов ИИ ощутимой отдачи от инвестиций. Аналитик Forrester Судха Махешвари в своем отчете в среду предсказала, что эйфория вокруг «ИИ-агентов», способных выполнять сложные рабочие задачи, спадает. «Каждый пузырь неизбежно лопается, и в 2026 году ИИ утратит свой блеск, сменив диадему на каску», — заключила она.
