В мире инвестиций, где эмоции часто берут верх над рациональностью, «эффект недавности» становится опасным капканом. Этот когнитивный искажение заставляет нас переоценивать недавние рыночные тенденции, недооценивая фундаментальные факторы, оценки и долгосрочные средние значения. Средства массовой информации, сосредоточенные на текущих событиях, лишь усиливают эту тенденцию, подталкивая инвесторов к импульсивным решениям. Но существует ли способ противостоять этому пагубному влиянию?
Первый шаг к успеху — это погружение в глубины долгосрочной рыночной истории. Изучение данных, охватывающих десятилетия, а не недели или месяцы, позволяет увидеть истинные масштабы рыночных колебаний и установить более реалистичные ожидания. Например, данные IA SBBI Indexes, начиная с 1926 года, или исследования Элроя Димсона, Пола Марша и Майка Стонтона, охватывающие 20 мировых рынков с 1901 года, открывают глаза на повторяемость рыночных циклов. Более того, работа Роберта Шиллера, представившего данные по циклически скорректированным P/E за период с 1871 года, подчеркивает важность долгосрочного анализа при оценке рынка.
Второй важный момент – признание цикличности рыночных трендов. Рынки не движутся в одном направлении вечно; за подъемами неизбежно следуют спады. Изучение периодов, выходящих за рамки краткосрочных колебаний, позволяет лучше понять эту закономерность. Например, американские акции лидировали на протяжении большей части последних 20 лет, но с 2002 по 2007 годы их превосходили международные акции. В свою очередь акции роста доминировали с 2008 по 2023 годы, тогда как акции стоимости чувствовали себя лучше в период с 2001 по 2008 год. Понимание этих циклических колебаний помогает инвесторам избегать необдуманных решений, основанных на последних, но зачастую временных, рыночных трендах.
Третья стратегия заключается в учёте макроэкономических факторов, оказывающих глубокое влияние на рыночные показатели. Политика Федеральной резервной системы, например, имела колоссальное влияние на инвестиционный ландшафт. Политика нулевых процентных ставок, проводимая с 2009 года до начала 2022 года, и последовавшие за ней раунды количественного смягчения, а также резкое повышение ставок, начавшееся в марте 2022 года из-за роста инфляции, меняли игру. Игнорирование макроэкономической картины подобно управлению кораблем без учета направления ветра и течения.
Четвертая стратегия – это критическое мышление и рассмотрение альтернативных сценариев. Не стоит слепо доверять преобладающему рыночному мнению. Как однажды сказал Уоррен Баффетт: «На фондовом рынке вы платите очень высокую цену за радостный консенсус». Инвесторы должны задавать себе вопросы, подвергать сомнению общепринятые взгляды и рассматривать возможности, выходящие за рамки текущей ситуации.
Пятый, и, возможно, самый действенный способ снизить влияние эффекта недавности – это автоматизировать инвестиционный процесс. Использование автоматизированных инвестиционных планов, таких как 401(k) и другие пенсионные счета, позволяет снизить эмоциональную составляющую и дисциплинированно придерживаться долгосрочной стратегии. Периодическая ребалансировка активов также важна для поддержания целевого распределения и снижения риска.
Более того, составление Инвестиционной Политики – это документ, который выступает в роли ментального «ограничителя», направляя решения по инвестициям и помогая избежать эмоциональных реакций на рыночные колебания. Он помогает оставаться верным долгосрочным целям, не отвлекаясь на краткосрочную волатильность.
Совокупность этих пяти стратегий — изучение долгосрочных рыночных данных, понимание цикличности рынков, оценка влияния макроэкономических режимов, рассмотрение альтернативных точек зрения и внедрение автоматизированных инвестиционных планов, предоставляет мощный арсенал инструментов для борьбы с коварным «эффектом недавности». Они позволяют строить более рациональную инвестиционную стратегию и повышают шансы на долгосрочный финансовый успех.
Изображение носит иллюстративный характер
Первый шаг к успеху — это погружение в глубины долгосрочной рыночной истории. Изучение данных, охватывающих десятилетия, а не недели или месяцы, позволяет увидеть истинные масштабы рыночных колебаний и установить более реалистичные ожидания. Например, данные IA SBBI Indexes, начиная с 1926 года, или исследования Элроя Димсона, Пола Марша и Майка Стонтона, охватывающие 20 мировых рынков с 1901 года, открывают глаза на повторяемость рыночных циклов. Более того, работа Роберта Шиллера, представившего данные по циклически скорректированным P/E за период с 1871 года, подчеркивает важность долгосрочного анализа при оценке рынка.
Второй важный момент – признание цикличности рыночных трендов. Рынки не движутся в одном направлении вечно; за подъемами неизбежно следуют спады. Изучение периодов, выходящих за рамки краткосрочных колебаний, позволяет лучше понять эту закономерность. Например, американские акции лидировали на протяжении большей части последних 20 лет, но с 2002 по 2007 годы их превосходили международные акции. В свою очередь акции роста доминировали с 2008 по 2023 годы, тогда как акции стоимости чувствовали себя лучше в период с 2001 по 2008 год. Понимание этих циклических колебаний помогает инвесторам избегать необдуманных решений, основанных на последних, но зачастую временных, рыночных трендах.
Третья стратегия заключается в учёте макроэкономических факторов, оказывающих глубокое влияние на рыночные показатели. Политика Федеральной резервной системы, например, имела колоссальное влияние на инвестиционный ландшафт. Политика нулевых процентных ставок, проводимая с 2009 года до начала 2022 года, и последовавшие за ней раунды количественного смягчения, а также резкое повышение ставок, начавшееся в марте 2022 года из-за роста инфляции, меняли игру. Игнорирование макроэкономической картины подобно управлению кораблем без учета направления ветра и течения.
Четвертая стратегия – это критическое мышление и рассмотрение альтернативных сценариев. Не стоит слепо доверять преобладающему рыночному мнению. Как однажды сказал Уоррен Баффетт: «На фондовом рынке вы платите очень высокую цену за радостный консенсус». Инвесторы должны задавать себе вопросы, подвергать сомнению общепринятые взгляды и рассматривать возможности, выходящие за рамки текущей ситуации.
Пятый, и, возможно, самый действенный способ снизить влияние эффекта недавности – это автоматизировать инвестиционный процесс. Использование автоматизированных инвестиционных планов, таких как 401(k) и другие пенсионные счета, позволяет снизить эмоциональную составляющую и дисциплинированно придерживаться долгосрочной стратегии. Периодическая ребалансировка активов также важна для поддержания целевого распределения и снижения риска.
Более того, составление Инвестиционной Политики – это документ, который выступает в роли ментального «ограничителя», направляя решения по инвестициям и помогая избежать эмоциональных реакций на рыночные колебания. Он помогает оставаться верным долгосрочным целям, не отвлекаясь на краткосрочную волатильность.
Совокупность этих пяти стратегий — изучение долгосрочных рыночных данных, понимание цикличности рынков, оценка влияния макроэкономических режимов, рассмотрение альтернативных точек зрения и внедрение автоматизированных инвестиционных планов, предоставляет мощный арсенал инструментов для борьбы с коварным «эффектом недавности». Они позволяют строить более рациональную инвестиционную стратегию и повышают шансы на долгосрочный финансовый успех.
