Uniswap v3 позицию можно рассматривать как комбинацию двух экзотических опционов: «изогнутого» колл-спреда и пут-опциона. Покупатель получает выгоду от роста стоимости актива в пределах ценового диапазона Uniswap v3, а продавец, по сути, продает пут, получая премию. При этом выплата продавца эквивалентна продаже покрытого колла.
Для оценки стоимости этих опционов, в виду их нелинейности, традиционные модели типа Блэка-Шоулза не подходят. Поэтому применяется более продвинутая стохастическая модель SABR, калиброванная по рыночным данным, которая позволяет учитывать волатильность, зависящую от страйка. Полученные таким образом оценки справедливой стоимости опционов являются основой для определения честной цены контракта.
Бэктестинг Uniswap v3 позиции показывает, что заработанные комиссионные могут компенсировать разницу между стоимостью колл-спреда и пут-опциона. Это указывает на то, что сделка может быть выгодна обеим сторонам. Покупатель опциона платит фиксированную премию, не блокируя залог, а продавец получает премию и комиссии, при этом берёт на себя риск, если цена выйдет за пределы указанного диапазона.
Приближение верхней границы ценового диапазона Uniswap v3 к бесконечности трансформирует позицию в более линейную, подобную форвардному контракту. При этом, она приближается к стандартным «ванильным» опционам, а комиссионные от Uniswap V3 при этом уменьшаются, поскольку цена становится менее волатильной в установленном ценовом диапазоне.
Изображение носит иллюстративный характер
Для оценки стоимости этих опционов, в виду их нелинейности, традиционные модели типа Блэка-Шоулза не подходят. Поэтому применяется более продвинутая стохастическая модель SABR, калиброванная по рыночным данным, которая позволяет учитывать волатильность, зависящую от страйка. Полученные таким образом оценки справедливой стоимости опционов являются основой для определения честной цены контракта.
Бэктестинг Uniswap v3 позиции показывает, что заработанные комиссионные могут компенсировать разницу между стоимостью колл-спреда и пут-опциона. Это указывает на то, что сделка может быть выгодна обеим сторонам. Покупатель опциона платит фиксированную премию, не блокируя залог, а продавец получает премию и комиссии, при этом берёт на себя риск, если цена выйдет за пределы указанного диапазона.
Приближение верхней границы ценового диапазона Uniswap v3 к бесконечности трансформирует позицию в более линейную, подобную форвардному контракту. При этом, она приближается к стандартным «ванильным» опционам, а комиссионные от Uniswap V3 при этом уменьшаются, поскольку цена становится менее волатильной в установленном ценовом диапазоне.
